Investing.com – Inter & Co., 2022 yılında NASDAQ’ta halka arz olurken disiplinli ve kârlı büyümenin, fintechin “ne pahasına olursa olsun büyü” modelini geride bırakacağına dair yaptığı iddiayı dört yıl önce ortaya koymuştu. Şirket, bu iddiasının artık meyvelerini verdiğine inanıyor ve bir sonraki bölümün şekillenmeye başladığını düşünüyor. Brezilya’nın dijital bankasının bundan sonra nereye gittiğini Investing.com ile paylaşan Finans Direktörü Santiago Stel, bu görüşü dile getirdi.
Şirket, 2022’deki halka arzında 18 milyon olan müşteri sayısını bugün 44 milyonun üzerine taşıdı ve 2025 kârları rekor kırdı.
Inter, yakın zamanda Miami’de bir ABD bankacılık şubesi açtı. Federal Reserve ve Florida Finansal Düzenleme Bürosu tarafından yetkilendirilen bu şube, Birleşmiş Milletler’de bankacılık faaliyeti yürütmesine izin verilen sınırlı sayıdaki yabancı bankacılık kuruluşu arasına Inter’i dahil etti.
Stel, bu sürecin büyük bölümünün NASDAQ’taki halka arzın ardından ABD’li yatırımcılarla yapılan görüşmelere dayandığını ve bu görüşmelerin Inter’in en yeni stratejik çerçevesi olan “50 Kuralı”nı şekillendirdiğini belirtti.
Plan, yıllık gelir büyümesi ile özkaynak kârlılığının (ROE) toplamda en az %50 olmasını hedefliyor; uzun vadede ise 2029 yılına kadar %28 ila %30 ROE hedefi belirleniyor. Stel, çerçevenin bu %50’nin nasıl bölüneceği konusunda katı olmadığını vurguladı.
Stel şöyle dedi: “Makroekonomik baskılar marjları sıkıştırırsa, hızlandırılmış gelir büyümesi yerine kârlılığı ve varlık kalitesini önceliklendireceğiz.” Stel, Inter’in esnekliğinin yaklaşık üçte ikisi teminatlı, üçte biri teminatsız olan ve özel bordro ile gayrimenkul kredilerinde temellenen kredi portföyünden kaynaklandığını da ekledi.
Stel şöyle devam etti: “Bu disiplin zaten rakamlara yansıyor — makro ortam zorlaşmasına rağmen riske göre düzeltilmiş net faiz marjımız %3,9’dan %5,9’a yükseldi. Bunun yanı sıra gelir akışlarımız, yatırımlar, sigorta ve alışveriş platformumuzu kapsayan çeşitlendirilmiş bir ücret tabanıyla destekleniyor.”
Inter’in Nubank ve Wise gibi rakiplerine kıyasla nasıl konumlandığı sorusuna Stel, taklit edilmesi güç bir avantaj olarak fonlama maliyetlerini işaret etti.
Inter’in fonlama maliyeti, Brezilya’nın referans faiz oranı CDI’nın %64’ü seviyesinde bulunuyor ve kredi-mevduat oranı yaklaşık %80 civarında seyrediyor.
2026’nın ilk çeyreğinde fonlama 74 milyar reale ulaşarak yıllık bazda %25 artış kaydetti. Bu büyüme; Brezilya’daki tüm Pix işlemlerinin %8’ini gerçekleştiren ve aylık yaklaşık 1 milyar finansal işlem hacmine sahip mevduat tabanıyla desteklendi.
Stel şu argümanı öne sürdü: “Bu düzeydeki çapraz satış ve müşteri sadakati, yapısal olarak daha düşük sermaye maliyetiyle desteklendiğinde, tek ürün odaklı ya da saf dijital hesap sunan rakipler tarafından taklit edilmesi son derece güçtür.”
Stel, Miami şubesi onayını Inter tarihinin en önemli düzenleyici dönüm noktalarından biri olarak nitelendirdi ve ABD bankacılık ortamını “son derece titiz” bir yapıya sahip olarak tanımladı.
Geniş ABD perakende pazar payının peşinden koşmak yerine, şubenin Brezilyalı, Arjantinli ve diğer uluslararası müşterilere havale, kart, mortgage ve aracılık hizmetleri sunmak amacıyla kurulduğunu ve aynı zamanda Inter’in genel fonlama maliyetlerini düşüreceğini belirtti.
Yılın ikinci yarısına bakıldığında Stel, Inter’in özel bordro kredisi ürününün ölçeklenmesinin süreceğini vurguladı. Yaklaşık bir yıl içinde 2,5 milyar reale ulaşan portföy ve yaklaşık 600.000 müşteriyle büyüyen bu ürün için 2029 yılına kadar pazar payının ikiye katlanması hedefleniyor.
Stel ayrıca Inter’in yapay zeka platformu Seven’ı da öne çıkardı. Bu platformun ilk çeyrekte verimlilik oranının %43’e yükselmesine katkıda bulunduğunu belirten Stel, müşteri başına brüt gelirin 57 real olduğunu ve buna karşın hizmet maliyetinin yalnızca 13,1 real kaldığını ifade etti. Bu aradaki farkın, yeni personel alımı yapılmadan daha da genişleyebileceğini vurguladı.
Son olarak Stel, 50 Kuralı’ndaki genel ilerlemeyi değerlendirerek bu çerçevenin “önümüzdeki üç yıl için işletmeye rehberlik ettiğini” söyledi.
Stel şu sözlerle konuşmasını tamamladı: “Mevcut makro rüzgarlara rağmen bu ROE hedefine ulaşmak zorlu bir tırmanış olacak; ancak elimizde gerekli araçlar var: kredi kitabını yeniden fiyatlandırmak, fonlama maliyetlerini optimize etmek ve riske göre düzeltilmiş getirileri artırmak için teminatlı portföylere ağırlık vermek.”
